当前位置: 首页 > 行业

每日聚焦:股权激励目标彰显公司信心,2022-2025年收入复增40%

来源:研报中心 发布时间:2023-03-23 12:29:18 分享至:


(相关资料图)

赛恩斯(688480)

投资要点

事件:2023年3月21日,公司发布2023年限制性股票激励计划(草案)。本激励计划向不超过122人(包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员以及其他核心员工)授予限制性股票合计185.35万股,占本激励计划公告时公司股本总额的1.95%,来源为公司向激励对象定向增发的公司A股普通股,授予价格为13.93元/股。考核目标为2023年营收不低于8亿元,2023-2024年营收不低于19亿元,2023-2025年营收不低于34亿元。假设2023年3月21日的收盘价33.87元/股为授予日收盘价,此次股权激励计划的总成本为3473.71万元,其中2022-2026年分别为1507.27/1245.85/602.39/118.19万元。三期归属比例分别为30%/30%/40%,归属期均为一年,自首次授予一年后开始实行。

股权激励彰显公司信心,2022-2025收入复合增长40%:根据业绩快报,公司2022年营收5.51亿元;根据股权激励目标,2023-2025年营收将达8/11/15亿元;2022-2025年营收复合增速为40%,彰显高增信心。

重金属污染排放政策趋严,公司核心技术助力存量/增量市场开拓。有色金属行业是排放重金属污酸、废水、废渣的重点和源头行业,国家高度重视重金属污染防治,政策不断提升重金属排放限值要求。与传统方法相比,公司污酸资源化治理系列技术综合处理成本可降低约40%~70%;2014-2019年,国内有色金属冶炼行业污酸产出量稳定在1200万m3/年,截至2022年11月,公司新技术处理的污酸量约60万m3/年,公司存量市占率5%;增量市场中,2020-2022年铜锌铅新扩建企业污酸治理选用公司新技术的比例为62.3%。政策推动下公司凭借核心技术快速开拓市场。

在手订单充沛,大客户示范效应促公司持续发展。截至2022M8,公司在手重金属污染解决方案订单数目增加至66个,订单金额增加至3.5亿元,比2021年底增长54%。项目周期通常在一年以内,在手订单可较快兑现。中国大型有色金属企业中大多为公司客户,如江铜集团、紫金集团、白银集团、五矿集团、湖南黄金等。未来龙头有色企业的示范效应将进一步带动公司拓展其他客户,市场拓展加速。

盈利预测与投资评级:股权激励目标彰显公司信心,市场拓展加速。我们维持2022年归母净利润0.68亿元,考2023/2024年股权激励费用分别为0.15/0.12亿元,我们调低2023-2024年归母净利润至0.95/1.48亿元(前值1.01/1.51亿元),对应2022-2024年EPS分别为0.72/1.00(前值1.07)/1.56(前值1.59)元,2022~2024年PE48/34/22倍(估值日2023/3/22),维持“买入”评级。

风险提示:行业政策变化,下游行业扩产进度不及预期

关键词:

Copyright   2015-2022 太平洋礼仪网 版权所有  备案号:豫ICP备2022016495号-17   联系邮箱:93 96 74 66 9@qq.com